深交所A股公司2018年度:计提1278亿商誉减值、净利润下降22%、拟分红2605亿元

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深圳证券交易所A股公司2018年:提供商誉减值1278亿元,净利润减少22%,拟议分红2605亿元

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文/吴彤小编

5月5日,深圳证券交易所网站发布《深交所多层次资本市场上市公司2018年报实证分析报告》。

《报告》披露:截至2019年4月30日,深圳市2,159家上市公司中有2,156家公布了2018年度或年度报告数据,其中包括472家主板公司,929家中小板公司和755家创业板公司。自2018年初以来,中小板和创业板共有28家新上市公司和45家上市公司。深圳上市公司年度报告数据在很大程度上反映了过去一年国民经济的总体情况,反映了经济转型的过程,方向和新突破。

《报告》总结2018年上市公司整体情况:1,收入继续增长,经营状况稳定; 2.总公司业绩稳定,引领高质量发展; 3,传统产业稳步发展,上游产业表现良好; 4,现金流状况稳定,固定资产投资有所改善; 5,海外业务保持稳定,参与“一带一路”项目建设; 6.合并重组继续合理回归形势,坚持服务实体的经济来源; 7.研发投入继续增加创新驱动力正在增加; 8.现金股利稳步增长,积极履行社会责任。

《报告》总结了三个部门的差异化发展:1。服务实体经济的等级性质是显而易见的; 2,主板:蓝筹股和国有企业稳步增长,服务供给侧结构改革有效; 3.中小板:细分领导者示范作用明显,收入保持稳定增长。 4.创业板:该行业的表现面临压力,发展势头强劲。

针对存在的问题,《报告》强调,商誉减值风险已逐步释放,但仍需持续关注;少数公司存在较大的退市风险。

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截至2019年4月30日,深圳市2,159家上市公司中有2,156家公布了2018年度或年度报告数据,其中包括472家主板公司,929家中小板公司和755家创业板公司。自2018年初以来,中小板和创业板共有28家新上市公司和45家上市公司。深圳上市公司年度?ǜ媸菰诤艽蟪潭壬戏从沉斯ヒ荒旯窬玫淖芴迩榭觯从沉司米偷墓蹋较蚝托峦黄啤?

整个样本的统计分析表明:(1)公司收入继续增长,经营状况稳定;总公司业绩良好,引领高品质发展;传统行业公司业绩持续改善,上游行业表现光明;现金流状况稳定,固定资产投资改善;海外业务保持稳定,深入参与“一带一路”工程建设;并购继续理性回归形势,坚持服务实体的经济来源;研发投入持续增加,创新驱动力日益增强;现金分红稳步增长,积极履行社会责任。 (2)三个部门服务经济的等级性质明显;主板蓝筹股和国有企业稳步增长,服务供给方面的结构改革富有成效;中小板细分的示范作用明显,收入保持稳定增长;压力大,但发展势头强劲。 (3)展望未来,2019年公司发展势头良好;加快转变新旧动能需要继续深化金融供给方面的结构性改革;商誉减值风险逐步释放,但仍需持续关注;少数公司存在较大的退市风险。

一,上市公司整体情况分析

2018年,中国经济发展进入升级转变的过渡时期。金融去杠杆化和部分行业在减产方面取得了显着成效,有效缓解了金融风险,缓解了部分循环产业的过剩产能,但也对部分行业施加了压力。 2018年,国内经济下行压力加大,企业利润承压。但是,还应该注意到,结构优化,质量改进和风险缓解等一系列积极因素正在积累和增长。上市公司的经营状况清楚地反映了这些特点。

(一)收入持续增长和稳定运营

营业总收入继续增长。 2018年,深圳市上市公司实现营业总收入11.95万亿元,同比增长13.33%,其中主板,中小板和创业板分别增长11.12%,15.55%和分别为15.85%,均明显高于规模以上工业企业8.5%。收入增长率。以可比数据为样本,深圳过去三年的营业收入复合年增长率为18.85%,增长趋势保持相对稳定。净利润整体下滑,但盈利基本保持稳定。 2018年,深圳证券交易所股东归属母公司的净利润为5834.8亿元,同比下降22.88%,其中主板,中小板和创业板下跌分别为4.37%,31.74%和65.61%。扣除非经常性损益后,实现净利润4374.96亿元,同比下降28.61%。在盈利能力方面,深圳85.48%的公司实现盈利,54.68%实现净利润增长; 798家公司的净利润增长超过20%,占37.01%。

资产减值损失对净利润影响较大。 2018年深圳证券交易所资产减值损失3592.86亿元,同比增长72.26%,对深圳上市公司净利润的影响为38.11%。其中,商誉减值1278亿元,同比增长近4倍;坏账损失977.08亿元,同比增长58.22%;库存价格亏损546.86亿元,同比增长93.24%。少数因资产减值而造成巨额亏损的公司对整体业绩影响较大。

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盈利能力和运营效率保持稳定。 2018年,深圳非金融类上市公司毛利率为22.99%,资产周转率为0.58,应收账款周转率为6.03,与去年同期基本持平。没有重大变化,整体运作顺利。

(二)领导公司稳定的业绩,实现高品质的发展

总公司的业绩贡献率很高,增长速度很快。总公司通常是市场的基石和支柱,其发展质量在很大程度上决定了整个市场的质量。 2018年,公司市值的前20%贡献了超过60%的收入,总净利润超过了整体市场;营业总收入和净利润分别增长16.78%和3.22%,并继续大幅增长。研发投入的绝对数量明显高于其他公司,占总数的60%以上。无论是从绩效增长还是创新驱动的角度来看,总公司领导高质量发展的情况更为明显。

中小企业的主导作用是显而易见的。在复杂多变的内外部环境中,龙头企业的竞争力和盈利能力明显强于小型企业,呈现出较强的发展态势。例如,中小板是指2010年100家成分股公司的净利润同比增长4.08%,其中24家总重量比超过50%的公司净利润增长14.11% ;创业板指的是100种成分股的总重量。 20家公司的比例超过50%,净利润同比增长12.16%。

(3)传统产业表现稳定,上游产业表现良好。

上游行业业绩增长率普遍较高。 2018年,供给侧结构改革以及环境保护和生产限制推动了采矿,钢铁和化工行业供需格局的改善。产品价格的上涨推动了利润保持高增长率。根据申万行业分类,三个行业的净利润增长率分别达到15.51%。35.09%和17.51%。受水泥行业价格上涨等因素影响,建材行业净利润增速达到34.25%。

中游制造业成本上升已逐渐显现。上游原材料价格的上涨提高了中游制造成本,汽车零部件,轻工制造和机械设备行业也有所表现。汽车制造业受上游成本终端压力和购置税减让的影响,净利润下降55.42%。国防工业,轻工业制造业,机械设备,电气设备和其他行业受到成本和政策环境的显着影响。

下游大型消费产业的表现更好。 2018年,消费者支出对经济增长的贡献率为76.2%,这仍然是经济增长的第一推动力。在上市公司层面,商业贸易增长率领先。 2018年净利润同比增长88.63%。中百集团,苏宁易购等龙头企业的净利润是上年的两倍多。食品和饮料业绩保持稳定增长,净利润增长率为29.32%。家用电器营业总收入同比增长16.44%,行业整体增长率居高位。

制药行业的负责人表现良好。 2018年,生物医药行业的净利润下降了12.57%。扣除五大企业后,净利润增长5.22%。大型制药公司的收益稳定。医疗设备公司迈瑞医疗的2018年净利润增长了43.65%,其领先地位得到了突显。芝飞生物科技的增长率已超过2倍,艾尔眼科,华兰生物,乐普医药等子行业的增长率同比超过30%。

此外,计算机,媒体,通信和其他早期增长较快的行业受到外部环境变化和并购整合效应的影响,其业绩下降。

(4)现金流状况稳定,固定资产投资改善

现金流状况总体保持稳定。受去杠杆化和民营企业信用风险的影响,上市公司对外融资收紧。 2018年,非金融类上市公司的融资现金流入增加4.92%,但流出量增加25.35%,融资活动产生的现金流量净额较上年同期减少。 7861亿元。在业务活动方面,非金融公司经营活动产生的现金流入同比增长15.68%,现金流出同比增长13.52%。总体增长率与营业收入增长率一致,净现金流量增加3265亿元。投资活动方面,非金融公司投资活动现金流入同比增长8.04%。由于房地产投资下降等因素,投资活动现金流出同比增加0.97%(扣除房地产公司后同比增长4.91%),净现金流量增加1891。万元。总体而言,2018年非金融公司的期末现金余额同比增长1.06%,总体稳定性保持稳定。

国有企业去杠杆化的效果明显,民营企业的债务风险基本可控。 2018年,深圳非金融类房地产上市公司资产负债率为52.85%,比上年提高0.83个百分点。其中,国有企业资产负债率为56.46%,同比下降1.16个百分点;民营企业负债率为50.37%,同比上升2.14个百分点。私人企业债务扩张规模快于股权扩张速度,这是杠杆率上升的直接原因。修复自由现金流的差距,满足资本支出需求是债务扩张的主要因素。 2018年,民营企业债务总额同比增长14.61%,国有企业同比增长9.23%;民营企业资产同比增长9.75%,国有企业同比增长11.48%。在短期偿债能力方面,私营企业的比例为1.38,高于国有企业的1.16。

固定资产投资在过去两年出现温和扩张的迹象。 2018年,非金融公司购买固定资产,无形资产和其他长期资产,支付现金9242.76亿元,比上年同期增长17.77%。其中,民营企业固定资产投资同比增长20.07%,高于国有企业投资水平13.40%。

(五)海外业务保持稳定,参与“一带一路”项目建设

从事海外业务的公司比例有所增加。 2018年,深圳有1,397家公司在海外开展业务,占64.80%,比上年同期增长0.14个百分点。 2018年,深圳市海外营业收入1.73万亿元,同比增长12%,占深圳营业总收入的14.48%,同比下降0.17个百分点,对营业总收入的贡献仍然存在稳定。电子(36.85%),家用电器(30.82%),机械设备(23.59%),通讯(23.22%),非银行金融(21.32%)和汽车(18.57%)占海外业务的比例最大收入。深圳海外业务有33家公司,营业收入超过100亿元,2018年营业收入同比增长11.15%。

深入参与“一带一路”工程建设。深圳市以美的集团,中联重科,潍柴动力等为代表,通过进出口贸易,工程建设,研发中心或生产基地建设,股权投资等参与“一带一路”项目建设。 “一带一路”沿线国家的经济发展和共同繁荣。如美集团在土耳其,越南,柬埔寨,印度尼西亚,菲律宾等国家的项目中标,并成为民族品牌“走出去”的代表;潍柴动力在白俄罗斯,哈萨克斯坦等“一带一路”沿线国家设有工业园区或生产基地。打造潍柴全球技术创新平台。

(6)并购重组继续理性回归形势,坚持服务实体经济的起源

在市场化改革和整个产业链“两轮”监管的推动下,2018年深圳的兼并重组继续实现理性回归。 2018年,深圳市完成单项并购110项,同比下降40.86%;并购交易金额2395.99亿元,同比下降63.00%。其中,主板,中小企业板和创业板的并购交易金额分别下跌69.85%,57.24%和39.26%。虽然重大资产重组的数量和数量有所下降,但质量和效率的提高效果显着,突出了服务实体经济的主旨。

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工业并购的方向明显,上市公司之间的大额交易已经出现。 2018年披露的六大主要资产重组计划成为产业整合,导致多家上市公司之间发生大额交易。现有A股公司之间的并购,例如美的集团的股权交换以吸收小天鹅;还有A股和H股的整合,例如中粮集团收购Joy City;和A股公司与海外上市公司的交易例如,天琪锂业收购了SQM 23.77%的股份,SQM是一家在圣地亚哥,智利和美国上市的锂产品供应商。

海外并购增加,重组和上市仍然合理。 2018年,深圳中小板和创业板市场披露了重大的海外资产重组计划。交易金额578.04亿元,超过2017年的6个单位和197.68亿元。海外目标主要集中在欧洲和美国,并分布在电子,设备制造,研究和实验开发等行业。在重组和上市方面,2018年,深圳市共有8家公司披露了重组计划,交易金额为543.59亿元,项目数量增加了4年,交易量增加了9.45%。值。在多方的严格监督下,深圳市公司在2018年采用了“三方交易”,对基础股权的攻击和委托投票权,避免了上市计划的重组,以及市场的整体意识合规性得到改善。

并购的主体已成为民营企业,平台整合已成为国有企业改革的一个亮点。在2018年披露重大资产重组计划的公司中,约有8家成为私营企业,占交易的70%以上;并购形式灵活多样,有民营企业参与国有企业改制和混合所有制的案例,如东方市场收购国旺高科技。随着国有国有企业深化改革,中央企业集团积极探索集团总部建设,管理资金和专业平台管理资产,并将类似资产整合到同一平台。例如,招商局集团继续实施招商局蛇口整合,合并招商地产,招商局高速公路,吸收华北高速公路和深圳赤湾的合并,购买招商港,有效推动真实整体上市。房地产,高速公路和港口。

启动了“小批量”审查机制,以显着提高兼并和收购的效率。凭借成熟的市场经验,结合监管实践,深圳市积极推动小规模快速审核机制的引入,优化重组和融资。小规模快速审查机制启动后,截至2018年底,深圳市共有三个单身人士(东方中科,托尔斯,研究所),合并完成时间不超过四个月从披露到实施,极大地提高了兼并和收购的效率。

(7)研发投入不断增加,创新驱动力不断增强。

研究和开发的数量继续增加。 2018年,深圳证券交易所研发投入金额3483.87亿元,同比增长22.30%,绝对金额连续四年大幅增长。计算机通信行业研发投入853.4亿元,占上市公司研发投入总额的24.78%;较高的行业还包括电机和设备(占11.95%),软件和信息技术行业(10.24%)。汽车制造业(占9.22%)等。

研发强度保持稳定。 SZI的平均研发强度(研发支出占营业收入的百分比)为2.90%,中位数为3.80%。其中,仪器仪表制造业(8.34%),软件与信息技术产业(7.40%),计算机与通信业(6.29%),特种设备制造业(5.38%),医药制造业(4.84%),通用设备制造业的研发强度(4.81%)等行业明显高于平均水平。

总公司继续加大研发力度。 2018年,共有245家公司的研发强度超过10%,占深圳公司总数的11.36%。研发支出超过10亿元的企业有48家,比去年同期增加10家。中兴通讯,美的集团,比亚迪,格力电气,京东方A,潍柴动力,TCL集团等七家公司在研发上花费超过50亿元人民币。在研发人员方面,深圳市平均雇用720名技术人员,中位数为297人,200多名深公司技术人员占50%以上。

(8)现金股利稳步增长,积极履行社会责任

现金股利逐年稳步增长,股东回报不断增强。截至2019年4月30日,深圳68.78%的上市公司(1,483家)推出现金分红计划,分红额为2605.5亿元,同比增长13.07%,派息率为44.87 %。在利润丰厚的公司中,14.42%的公司(311)的派息率超过50%。 2016 - 2018年,共有1,195家公司连续三年派发股息。分红最高的三个行业是房地产,电机及器材制造及计算机及通讯设备制造业,分别为323.31亿元,3180.7亿元和207.8亿元。

以各种方式主动和有利于穷人。 2018年,深圳市结合自身的产业特色和扶贫区,通过建立扶贫产业基金,建立产业,培训和教育,参与,促进产业发展,扶贫,扶贫。扶贫活动。据不完全统计,截至目前,深圳550家上市公司已披露2018年精准扶贫工作信息,总投资181.25亿元,实物贷款77.68亿元,帮助贫困人口。建立的卡片脱贫超过633,600。

积极承担社会责任,加大环保落实力度。 2018年,深圳市共有1919家企业在年度报告中披露了社会责任相关信息或单独披露的社会责任报告,比去年同期略有增加。上市公司承担社会责任的意识和意愿不断增强。 2018年,深圳市积极响应,深入参与抗环保工作。共有665家公司披露了有关污染排放和环境保护的相关信息。环保基金的投资额也在不断增加。根据公布的数据,218家中小板企业的环保投资为216亿元,同比增长38%。

二,三个部门的差异化发展

随着中小企业和创业板公司数量的逐步增加,以及使用资本市场工具的主板公司的持续整合,优化和发展,这三个部门在各自的市场定位中变得更加稳定,他们为实体经济服务的能力得到进一步提升。化工。

(1)服务实体经济的等级性质是显而易见的

三部门公司的行业分布差异化特征非常显着。主板公司的国有企业比例较高,传统工业公司的比例相对较高。中小板74.2%的公司属于制造业,并培育了一批制造业龙头企业。 TMT行业,制药业,文化娱乐,科研和其他行业的公司数量占50%以上,新材料和高端制造业的公司数量约占20%。

该指数的构成充分体现了该板块的特征。深证100指数涉及多个行业,金融房地产,食品饮料,钢铁和煤炭等传统行业占比超过30%。中小板指数制造业和信息技术业公司总数占76%,其中制造业主要分布在计算机通信,医药制造,新材料,高端设备等子行业,占总量的50%以上,高端制造集聚效应。明显。计算机通信,软件和信息技术,医药制造三个部门的公司数量为53%,新经济领先创新的特点是显而易见的。

财务特征以阶梯式定期安排呈现。 2018年,主板,中小板和创业板公司的平均总资产为375.18亿元,103.63亿元和34.04亿元。平均营业总收入分别为126.61亿元,49.67亿元和18.04亿元。平均净利润为71亿元,2.15亿元和4500万元,阶梯式差异显着。 2018年,创业板主板,中小板和非金融公司的平均毛利率分别为21.96%,22.32%和29.57%。平均资产负债率分别为66.50%,51.78%和43.74%。分化特征是显着的。

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(二)主板:蓝筹股和国有企业稳步增长,服务供给方结构改革有效

深圳证券交易所聚集了一批以市场为导向的蓝筹股公司,并在更大的利润基础上实现了稳定增长。 2018年,前十大净利润公司实现净利润1680.85亿元,同比增长19.45%,占公司净利润的近50%。其中,万科,格力电器,平安银行,美的集团,招商局蛇口,五粮液,华侨城等7家企业均实现净利润超过100亿元。主板上的国有企业数量占近60%。 2018年,营业总收入和净利润分别增长13.30%和13.53%。根据2017年的增长,两位数的增长继续。

2018年,主板的并购重组功能进一步增强,供给侧结构改革得到不断支持。冀东水泥整合了金罗集团的水泥资产,扭转了京津冀市场水泥供需失衡的局面。 2018年,冀东水泥的净利润增长了12倍以上;华菱钢铁推出首个本地国有企业和钢铁行业市场化和法治。金融债转股计划显着改善了其财务状况。

(3)中小板:分部领导的作用明显,收入稳步增长

中小板的营业收入保持稳定增长,产业结构优化。 2018年,中小板企业总收入同比增长15.55%,连续五年保持稳定增长两位数以上。越来越多的公司逐渐成长为主导产业。 2018年净利润排名前30位的公司主要集中在计算机通信,新材料,物流,金融等领域。营业收入和净利润分别增长26.20%和20.94。 %,净利润占该部门的61.13%,同比增长25个百分点。作为培育行业领导者和龙头企业的摇篮,中小板块行业的龙头企业非常光明。苏宁易购,海康威视,宁波银行等三家公司的净利润超过100亿元,洋河,分众传媒,顺丰控股,金风和比亚迪等27家公司的净利润超过20亿元。这些龙头企业在经济发展的示范和引导中发挥了很好的作用。

(4)创业板:行业表现面临压力,发展势头强劲

创业板高增长的发展特征非常明确。 2014年至2016年,创业板的净利润保持了每年超过22%的持续高增长率。在不确定的外部环境背景下,2017年的增长率开始下降;在2018年,当前期的早期扩张所带来的潜在风险得到解决时,一些公司进行了大量减值,导致净利润大幅下降。但是,从营业收入来看,2013年和2017年均实现了超过24%的增长,而在2018年,增长率为16%,增长趋势依然明显。

创新的动力正在加速。该部门战略性新兴产业占70%以上,国家火炬计划企业占34.57%,国家863计划企业占11.26%,国家创新基金支持占23.31%,拥有核心专利技术与主要产品有关的项目。一万件物品。该行业的平均研发强度为5.06%,中位数为5.40%,远高于深圳证券交易所。在创新驱动的指导下,宁德时代出现了一批具有较强影响力和创新能力的领先行业领导者,迈瑞医疗和智飞生物。

三,问题和趋势展望

2018年,中国经济克服了许多困难,并根据高质量发展的要求应对外部环境的深刻变化。三大战役开始顺利,供给侧结构改革深入发展。上市公司的发展也经历了不平凡的一年。展望未来,上市公司在转向高质量发展的过程中呈现出良好的发展势头,但也面临着更多的困难和挑战。

(1)深圳市公司于2019年开业。

今年以来,面对复杂严峻的形势,一季度宏观经济运行好于预期,固定资产投资和规模以上的增值企业等指标均有明显改善。深圳股票公司的业绩也出现整体反弹。净利润扭转了2018年第三季度和第四季度持续下滑的趋势,并在2019年第一季度增长了2.13%。营业收入增长率在2018年第一季度逐渐放缓至第一季度。在2019年第一季度,这种情况发生了逆转。增长11.2%。对于实体公司(非金融房地产公司),毛利率连续五个季度保持在22%左右,整体保持稳定;筹资活动产生的现金流量净额在2018年第三季度有所下降,第四季度显着改善,2019年第一季度,公司继续改善。根据可比数据,2019年第一季度融资活动产生的现金流量净额占2018年全年的70%。可以预见,在实施积极财政政策和审慎货币政策的一般要求下,经济发展环境将进一步优化升级,宏观经济政策对上市公司的积极影响将更加突出,经营业绩将继续提升。

(二)加快转变新旧动能需要继续深化金融供给侧结构性改革

加快新旧动能转化,是中国抓住新一轮科技革命和产业转型趋势,实施创新发展战略的必然要求。指导创新资源的合理积累和流动,强化企业创新主体的地位,是加速这一艰难过程的主要动力。近年来,中国研发投入占GDP的比例低于2.2%,明显低于美国,日本和韩国。虽然上市公司的研发强度高于全社会的平均水平,但各公司的投资仍略有分散。不足,中位研发支出仅为5300万元。金融供给方面的结构改革是合理地汇总和流动这些分散的创新要素,集中精力突破技术瓶颈,引导优势企业加快转型升级。在创新主体方面,深圳市需要进一步建设一批能引领工业和工业发展的龙头企业,引导科技创新的方向。这些领导者肯定会出生在拥有新技术,新行业,新模式和新格式的团队中。金融供给方面的结构性改革是通过渐进式改革和股票优化,加大对“四新”企业的支持力度,提升上市公司整体素质。

(3)商誉减值风险逐步释放,但仍需持续关注

通过积极的兼并和收购,深圳的商誉规模迅速上升。 2018年的并购业绩承诺集中,一些公司选择逐一清除风险,以避免商誉减值对未来业绩的影响。 2018年,深圳市共计募集商誉减值1278亿元。虽然它对当前的业绩产生了很大的影响,但在一定程度上也释放了减值风险。随着并购的合理回归,预计商誉对净利润的影响将会下降,但一些公司仍面临一定的减值压力。

(4)少数公司存在较大的退市风险

退市制度是实现优胜劣汰,在资本市场有序推进和退却的基本制度。为进一步提高上市公司质量,优化市场生态,近年来,上市公司逐步从市场退市,合法化,规范化。根据2018年年报,连续两年有49家公司在深圳遭受亏损,比上年同期增加28家;四家公司连续三年亏损,29家公司未能就年度报告发表意见,三家公司无法及时。披露年度报告。少数公司存在较大的退市风险。

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